La fortaleza del mercado laboral estadounidense es la gota que colma el vaso. En un arranque de año en el que el repunte de las rentabilidades de la deuda ha puesto en guardia a los inversores, las expectativas de menores recortes de tipos echan por tierra las esperanzas de una recuperación. Después de dos ejercicios en el que las Bolsas han registrado ganancias de más del 20%, los gestores fiaban la continuidad del rally a la rebaja del precio del dinero. Pero con una economía que carbura y una inflación que se resiste a caer del 2%, la Reserva Federal tiene margen para ser más restrictiva. Wall Street se tiñe de rojo en la recta final de la semana y acaba contagiando al resto de Bolsas. Al cierre de los mercados europeos el S&P 500 cede un 1,8% este viernes y borra las ganancias registradas tras la victoria de Donald Trump. Los recortes son aún mayores en el Nasdaq, que cede un 2% mientras el Dow Jones baja un 1,6%.
Mientras las Bolsas se tiñen de rojo, los rendimientos de la deuda aceleran los ascensos. Minutos después de la publicación del dato de empleo, la gran primera referencia del arranque de año, el bono de EE UU a 30 años supera la barrera del 5% por primera vez desde octubre de 2023, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteraba que las presiones inflacionistas seguían demasiado altas. También en máximos de 15 meses está la referencia a 10 años, que ronda el 4,7% y se encamina peligrosamente a la barrera del 5%, un nivel que los grandes tenedores de bonos consideran peligroso.
Las caídas de las acciones y el repunte de los rendimientos fueron generalizadas. El Ibex 35, que en las sesiones anteriores logró conquistar los 11.800 puntos, cede un 1,5% el viernes. A pesar de este recorte, la Bolsa española logra aguantar el tipo y avanza un 0.59% en las últimas cinco jornadas. El buen comportamiento de los días anteriores sirve de escudo para que el selectivo español firme su tercera semana consecutiva al alza, la mejor racha desde septiembre.
Mohamed El-Erian, presidente del Queens’ College de Cambridge y exconsejero delegado de PIMCO, señala en declaraciones a Bloomberg TV que el repunte de las rentabilidades de la deuda pone de manifiesto las debilidades económicas. El experto considera que la fuerte creación de empleo en diciembre (256.000 puestos frente a los 165.000 esperados) reafirmar que la economía estadounidense sigue siendo sólida y que superará significativamente al resto de economías avanzadas. “El tema de la dispersión va a ser realmente importante a medida que avancemos”, reitera.
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