La primera gran salida a Bolsa de 2025 en Europa se perfila en el horizonte y tiene visos de ser protagonizada por una empresa española. HBX, anteriormente conocida como Hotelbeds, la plataforma online de venta de camas de hotel cuya actividad consiste en comprar miles de reservas para luego venderlas a aerolíneas, agencias de viaje o turoperadores, se prepara para compartir públicamente sus planes de debut en los mercados. Según informa Bloomberg, la compañía anunciará de forma oficial el movimiento la semana que viene, y buscará obtener una valoración de 5.000 millones de euros. Fuentes de la compañía no han podido responder de forma inmediata a las preguntas de este periódico.
La salida a Bolsa estaba encima de la mesa desde hace meses. En un primer momento, los propietarios de Hotelbeds —Cinven, EQT y el fondo de pensiones de Canadá— trataron de vender la compañía a otros actores del mundo del capital privado. Cinven y el fondo canadiense compraron Hotelbeds en 2016 por unos 1.165 millones de euros. Un año después, EQT, que compitió en un primer momento por hacerse con ella, entró con una participación minoritaria. La idea inicial de los propietarios era mantener un tiempo su presencia en Hotelbeds para posteriormente rotar la cartera y vender con beneficios, pero su plan sufrió complicaciones por la pandemia. En lo peor del covid, tuvieron que inyectar dinero para que siguiera en funcionamiento.
A finales de 2023, con la firma ya estabilizada tras la pandemia, los dueños volvieron a la carga y colgaron el cartel de se vende a la plataforma. Cinven, EQT y el fondo canadiense lograron despertar el interés de grandes actores como Blackstone, Advent, Warbug Pincus, Hellman&Fridman o Apollo, pero decidieron descartar sus ofertas al considerar que las pujas no se ajustaban a las estimaciones de valoración que manejaban en aquel entonces. Los propietarios consideraban que Hotelbeds valía al menos 4.000 millones de euros. Con la venta privada descartada, pusieron rumbo a una salida a Bolsa con la idea de levantar más apetito.
En su camino hacia los mercados, en marzo del año pasado, Hotelbeds refinanció 1.300 millones de euros de deuda y aprobó la devolución de los 240 millones de euros con los que los propietarios rescataron a la compañía en la pandemia. En mayo, fichó como director financiero a Brendan Brennan, un especialista en salidas a Bolsa. Aunque originalmente Hotelbeds trabajaba para salir a los parqués en verano de 2024, los planes se aplazaron para finales del ejercicio debido a que en aquel entonces se preveía la presencia de otros debuts de calado como los de Europastry o Puig y a unos números de actividad turística que se estimaban récord, permitiendo así exhibir músculo antes del salto. La incertidumbre geopolítica retrasó más la operación.
Con su debut en los mercados, según Bloomberg, Hotelbeds espera levantar 1.000 millones de euros de capital. No obstante, la agencia estadounidense, citando a fuentes cercanas a la operación que permanecen en el anonimato debido al carácter privado de las discusiones, puntualiza que todavía la decisión no es definitiva y que aspectos como los tiempos exactos o la cantidad final todavía podrían cambiar.
Según las últimas cuentas disponibles en el registro mercantil británico de HNVR Holdco, la sociedad matriz de Hotelbeds, en el ejercicio fiscal 2023, un periodo que en el caso de la plataforma online finalizó el 30 de septiembre, el supermercado de camas hoteleras se recuperó con creces de la pandemia. Ese ejercicio, las transacciones totales efectuadas a través de la plataforma ascendieron a 8.100 millones de euros, un 37% más que en 2022 y un 35% por encima de los niveles prepandémicos. Su ebitda (resultado bruto de explotación) pasó a ser de 356 millones de euros, duplicando los 161 millones de 2022 y un 50% superior al de 2019. El grupo pasó de perder 39 millones de euros en 2022 a ganar 100 millones en 2023.
La salida a Bolsa de Hotelbeds supondría todo un soplo de aire para el mercado español. En 2024, Puig, Cox e Inmocemento pusieron fin a dos años y medio de sequía en las OPVs, pero aun así, el número de cotizadas en los mercados españoles no ha hecho sino bajar en los últimos años ante las exclusiones de algunas de las cotizadas como por ejemplo Applus y el insuficiente número de nuevas llegadas. Al igual que las turbulencias geopolíticas retrasaron la salida de Hotelbeds en la recta final de 2024, también fue una de las explicaciones que esgrimió Europastry, otro de los grandes aspirantes a cotizar, para cancelar su salida al parqué.